文/ 邓海清 中航基金副总司理兼首席投资官吉吉影音播放

　　2025年人人经济舞台上，好意思联储主席鲍威尔永恒被夹在政事绞索与经济火山口之间，一方面是特朗普推特吼怒式施压降息，另一方面是全面“平等关税战”助推通胀火烧连营。这场博弈的底层逻辑，不仅是货币战略的收受题，更是好意思联储声誉存续的死活劫。在鲍威尔傍边为难之际，4 月 17 日欧央行再次文告降息25个基点，无缺解释“别东说念主家的央行”。特朗普就地破防怒怼——“欧洲能降，凭啥我不成？”那么，好意思联储鲍威尔收受窘境的压力到底在那里？

　　1、 好意思债火山口倒计时 VS 关税通胀炎火——谁更致命？特朗普在2020年疫情技艺狂发的6万亿好意思元五年期好意思债，将于2025年6月献媚到期，好意思国财政部的“借新还旧”游戏已濒临极限。现时好意思债范围达36万亿好意思元，利率飙升至4.5%，仅年利息支拨就达1.2万亿好意思元吉吉影音播放，占联邦财政收入的24%。若利率再升1%，年利息将暴增3600亿好意思元，卓越于好意思国全年军费开支的一半。 毫无疑问，搞钱化债成了特朗普政府的头号迫切庞杂使命。为缓解债务压力，特朗普试图将短期好意思债转为100年期零息债券（实为“白条”），甚而条目盟友交纳“保护费”接盘，但G7盟友已用行为投票——德国单月抛售200亿好意思元好意思债，欧洲央行边降息边增合手黄金，好意思元储备占比跌至58%的历史低位。 而特朗普发动的全面“平等关税战”推高入口本钱，前纽约联储主席杜德利警告，异日半年通胀或迫临5%，经济增速或暴跌至1%，滞胀已不可幸免。 不管是 好意思债违约，照旧通胀失控，只是是“心梗”和“慢性毒药”的区别辛苦，好意思联储若是放任通胀烈马，结花样必是重回上世纪的“滞涨梦魇”，鲍威尔要背上千夫所指的骂名。

　　2、 政事欺诈式施压降息VS 好意思联储孤立性保卫战——谁愿作念末代掌门东说念主？为压低债务本钱，实践好意思国制造业回流回答，特朗普威迫动用总统权利纷扰好意思联储，甚而屡次暗意解任鲍威尔。3月好意思联储保管利率不变后，说念指暴跌700点，特朗普连发12条推文叱咤：“敌东说念主是好意思联储照旧中国？” 政事压力之下， 好意思联储里面已分离，四肢掌门东说念主鲍威尔当今照旧倔犟作念别称“孤勇者”，明确表态：“孤立性是法律问题，不会为短期政事压力买单。”道理很简便， 若是若屈服于特朗普，将重蹈1970年代沃尔克前的覆辙——通胀预期脱锚，人人去好意思元化海浪加快，我方将可能成为好意思元霸权坍塌的“掘墓东说念主”。

　　鲍威尔倔犟地收受自清，硬杠特朗普极限施压降息，固然亦然有社会民心基础的，并不孤苦孤身一人。好意思联储前主席耶伦等大佬精英纷繁站出来力挺，加州政府已告状特朗普关税战略“不法”，企业界62%的CEO预测好意思国将堕入阑珊。固然，身处其中的鲍威尔永恒濒临重荷收受：替特朗普差错关税战战略买单，作念“kiss my ass” 背锅侠？照旧作念力不从心的“堂吉柯德”，孤勇地拉住着好意思元霸权的临了遮羞布？这即是好意思联储主席鲍威尔窘境的“脚本杀”吧。

包袱剪辑：石秀珍 SF183吉吉影音播放